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疫情下的醫美行業投資邏輯及機會
來源: | 作者:和君醫藥醫療事業部 丁若涵 | 發布時間: 2020-08-07 | 179 次瀏覽 | 分享到:

先來看下修訂后的創業板上市財務標準,簡單列示如下:中國醫美行業在2019年剛經歷了從國家層面到行業層面的巨大調整,開年又逢新冠肺炎疫情沖擊,無疑是雪上加霜,醫美線下機構幾乎處于停擺狀態。在此情景下系統梳理,深度研究醫美行業投資機會恰逢其時。

我們認為的醫美服務的投資邏輯及機會是:

1、國內醫美行業具有企業良莠不齊,集中度低、行業快速發展,合規醫生不足、營銷費用高,獲客成本高的特點。

由于行業快速增長,從業人員收入水平較高,各類人員涌入醫美機構,加上初期缺乏針對性的監管,導致企業良莠不齊。搜索引擎引流成本持續上升,醫美企業投入持續上升,產出效率不斷降低。移動互聯網和社區APP引流成本效率較高,但目前費用也在不斷上漲。中國醫美行業目前存在嚴重的渠道綁客問題,直接加重了醫美機構的獲客成本,相對而言,中小型美容機構不如大型美容機構的成本承受能力強。行業頭部企業一旦形成規模和強勢品牌,將迅速改變行業格局。同時,隨著國家對醫美行業的監管趨嚴,市場集中度將會快速提升。

2、國內醫美行業的發展趨勢方向包括嚴監管帶來規范化、非手術醫美占比提升、去中介化和透明化、大型醫美機構+中小型細分連鎖、互聯網重構商業生態。

2017年,七部委開展了打擊非法醫美專項行動,與此同時,國家對民營營利性醫院的稅收政策逐漸明晰。為此,更多的醫美機構將走向規范化。醫美消費關注的重點主要是效果、安全、價格和痛感等。技術的發展使得非手術類微整形快速增長,迎合了消費者的關切。為此,非手術類醫美占比將不斷提升。

移動互聯時代的到來大大提高了信息傳播的速度,消費者分享的相關信息將有助于醫美機構去中介化。與此同時,連鎖擴張標準化管理促進行業進一步規范化、透明化,推動強勢品牌出現,中介作用因此降低。大型醫美機構通過連鎖形成全國范圍內的知名品牌,進而分攤營銷費用,降低單位獲客成本。與此同時,借助資本的力量,大型機構迅速擴張,紛紛在全國布局連鎖網絡。由于醫美行業資源緊缺,多點布局大而全的醫美機構負擔較大,成本上不經濟。有能力的醫生品牌逐漸建立,此部分人傾向開辦個體診所,針對部分有特長的細分領域,走精品化路線,也將成為醫美市場重要的組成部分。近年來包括新氧、悅美和更美在內的醫美APP興起,正在重構醫美行業生態。疫情的發展更是推動了線上醫美問診的大發展。

3、醫美服務的投資邏輯與機會應重點關注大型連鎖醫美機構、專注“醫美+生活美容”雙美模式、專注于醫美服務的移動互聯平臺以及醫美服務行業的輔助服務商等。

大型連鎖美容機構能夠走出傳統高價營銷獲客模式,渠道成本實現突破、具備核心技術與人才、單店效益突出、擁有良好品牌與口碑。專注“醫美+生活”的雙美模式內部客流穩定,能夠打通醫美診所、美容院、醫療保健品價值鏈。醫美APP兼具醫美和垂直互聯網服務的雙重概念,資本十分熱衷,紛紛追逐,2020年初,新氧在納斯達克的上市更是讓該領域賺足了投資人的眼球。然而,面對終將耗盡的流量紅利,能夠解決持續盈利成為關鍵??焖侔l展的行業總會伴隨著多個痛點,醫美行業也不例外。為此,解決相關痛點也是絕佳的商業機會,比如專業的第三方營銷地推機構,從事醫美醫生培養以及為醫美機構提供專業服務的第三方企業等。

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